Lançando em 1999 e em sua terceira versão, o código recebe neste ano nova reformulação de seu conteúdo a fim de acompanhar a evolução e mudanças no ambiente institucional. Passado o período de audiência pública, de dezembro de 2008 a fevereiro de 2009, a quarta versão está em fase de finalização e tem previsão de lançamento para julho deste ano, trazendo ao debate novas e antigas questões da Governança.
Em sua primeira publicação, concentrou-se principalmente no funcionamento, composição e atribuições do conselho de administração, refletindo claramente a tendência dominante na época e a partir de reflexões sobre a Lei das Sociedades Anônimas, então vigente, e das discussões e conclusões de um grupo de empresários reunido em abril de 1997.
A segunda versão foi publicada em abril de 2001, na qual se consolidou os argumentos técnicos ao princípio da eqüidade entre os diferentes acionistas. O seu espectro foi alargado, passando a abordar todos os agentes da governança corporativa: conselho de administração, conselho fiscal, gestores, auditoria independente, além de abordar o princípio da prestação de contas (accontability) e discutir conflitos de interesse e ética.
Na terceira versão, de março de 2004, destacou-se a inclusão do princípio de responsabilidade corporativa. A intenção era atentar para a perenidade das organizações, contribuindo com valores e orientações de estratégia empresarial. O princípio evidenciou a importância de as ações serem integradas, considerando também o aspecto social e ambiental, e não só econômico. Como o foco consiste na atuação responsável, isso se reproduz na "contratação preferencial de recursos oferecidos pela própria comunidade", por exemplo. O Código subdividiu-se nos capítulos: Propriedade (sócios), Conselho de Administração, Gestão, Auditoria Independente, Conselho Fiscal, Conduta e Conflito de Interesses.
As modificações do Código refletem as constantes discussões e o aprofundamento dos temas ligados à Governança Corporativa, motivo que fez desse documento referência nacional em conduta de gestão empresarial, e referência nas escolas de negócios.